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所謂可轉換公司債(Convertible Bond)，即為公司債附有債券持有人得自發行日起屆滿一定時日後，於一定期間內享有按約定之轉換價格或轉換比率，將公司債轉換成發行公司普通股之權利者，使得可轉換公司債持有人原本是發行公司的「債權人」，但又可以變成公司的「所有人」，可說是兼具債券與股票雙重身份的特殊有價證券。可轉換公司債多半為無擔保公司債，除了注意發行公司普通股之成長性外，要特別注意發行公司之債信。

投資可轉換公司債有何好處？

一般而言，可轉換公司債同時具有債券及普通股之性質，在普通股股價上揚時，投資人可將可轉換公司債轉換為普通股；一旦可轉換公司債未有轉換之價值，投資人仍保有債券價值；此外，投資人間接參與公司除權，具有節稅效果。

可轉換公司該如何分別？如何命名？

可轉換公司債的名稱後面，加上一、二、三、四等字樣以作為區別，例如：明電一、華通一、茂矽二、中華一、中華二等，舉例來說，中華汽車公司第一次所發行之可轉換公司債就叫做中華一，而第二次發行之可轉換公司債即稱為中華二，而中華一與中華二的發行條件也就不盡相同。

可轉換公司債在公司股票上漲時，有利於持有人進行轉換，但是持有可轉債之投資人何時可以開始轉換？

一般可轉換公司債在剛發行時，會限定某一段期間不得申請轉換，目前較常見的多為三個月或是六個月，即稱為「凍結期」，只要過了這段期間，投資人可以在可轉換公司債具有轉換價值時申請轉換。但是必須特別注意的是，在股東會前某一段時間，為了確定股東會名冊，投資人之轉換權利會受到限制。

投資人申請轉換成普通股後，是否可以馬上拿到普通股呢？

由於發行公司增加在外流通普通股時，就形同於股本增加，必須變更現有公司資本額，尚須報備股東會、經濟部、財政部及證交所，方可核准發行並且在市場上流通，因此發行公司不得在任何時點允許投資人轉換為普通股。因此發行公司在投資人申請轉換時，先發給投資人「換股權利證書」，待特定日期方可將同一期別之換股權利證書轉換為普通股，目前一般可轉換公司債多半訂有一年二次或四次不等之轉換基準日。其中「換股權利證書」之轉換先後順序，以後面帶有甲、乙、丙、丁、戊、己、庚、辛、壬、癸加以辨別。

如果申請轉換，何時可以領到換股權利證書？

一般而言，從申請轉換日到領到「換股權利證書」只需五個營業日，但是投資人買進當日是無法申請轉換的，必須等到第三日，確定款券已經完成交割，證券商才能代為領回或申請轉換。

申請轉換要在何處辦理？是否要領出債券？

申請可轉換公司債的轉換作業，投資人可以透過一般證券公司的「集保帳簿劃撥方式」辦理，只要攜帶集保存摺及印章向證券公司申請即可，但並非所有發行公司都有和集保公司簽訂「帳簿劃撥辦理轉換或贖回」的合約，其中有半數以上的可轉換公司債並未利用集保轉換，將權利證書直接劃撥至投資人帳戶。
而尚未辦理此項作業的公司債，就必須向證券商辦理現股領回，將可轉換公司債領出，郵寄或親自到發行公司的股務代理處辦理轉換。

投資人親自辦理轉換之程序為何？

債權人請求轉換，應準備下列三樣文件，親至股務代理處：

可轉換公司債

攜帶印鑑並填寫「債權人印鑑卡」及「過戶申請書」
填寫「轉換申請書」 多半要經由三至五日，方可取得轉換權利證書。

領到權利證書可以立即買賣嗎？

可以，領到支換股權利證書一定已經掛牌上是或上櫃，投資人可以委託賣出，但是很多換股權利證書因為較冷門，市場每日交易量經常掛零，不容易成交。

換股權利證書何時可以換成普通股？

換股權利證書轉換為普通股之時點每家公司略有不同，但是一般公司多半會利用每年之除權增資的機會，將換股權利證書轉換為普通股，因此「除權基準日」多半成為轉換之時點。至於第二個換發普通股的時點多半在「年底」，由於新的會計年度即將開始，因此發行公司多在年底訂有轉換基準日。

近年來，由於投資人對於轉換時點之要求，某些發行公司會再增加一、兩次轉換基準日，因此某些公司有多達四次之轉換基準日。由於轉換時點多，而且發行公司可能同時有兩支以上之可轉換公司債在市場上，因此需要加上甲、乙、丙、丁等區分各不相同之換股權利證書。

過了轉換基準日，投資人是否可以馬上拿到普通股？

不是，「轉換基準日」只是以那一天作為股東名冊申請換發普通股，藉以向主管機關辦理已完成轉換股份之「股本變更登記」及「新股發行申請」，真正拿到普通股還需要一至兩個月。

何謂轉換價格？一張可轉換公司債能換發幾張普通股？

轉換價格即時公司債轉成普通股之原始成本，一張可轉換公司債到底可以換多少張普通股透過以下公式計算：

100 / 轉換價格 = 轉換張數

轉換價格會改變嗎？

會，而且通常愈變愈低，但是會受到重設至原轉換價格之80%之限制。在碰到無償配股或是有償增資配股，轉換價格需往下修正，亦即可轉換公司債之轉換價格必須重新修正其除權參考價，保障持有可轉換公司債之轉換權利。

何謂發行公司之贖回權？

一般可轉換公司債多半訂有對於發行公司的保護條款，其中最常見的即為如普通股市價連續30個營業日高於轉換價格50%，或尚未轉換之可轉換公司債餘額低於發行額之10%，公司可以強制贖回。

何謂保證賣回價格？

所謂的可轉換公司債之賣回權為保障投資人之條款，投資人可依此條款規定，在規定期限表達要賣回債券，將債券賣回給公司，此類債券多半原始發行利率為零，也就是每年都沒有債息收入，然後之後沒有轉換價值時，方執行此賣回權。

保證賣回權需要課稅嗎？

由於可轉換公司債賣回收益率屬於利息所得，必須併入綜合所得稅課稅，但因其收益會反應在價格上，客戶可以在尚未領息前，在市場上賣出，則此價差屬於資本利得，可以達到避稅之效果。

何謂換股權利證書終止上市？

所謂換股權利證書終止上市即代表其已轉換為普通股股票，所有集保簿內之換股權利證書都已經換成普通股，該股票之換股權利證書就停止交易。

何謂可轉換公司債之套利？

由於可轉換公司債無法在轉換後馬上拿到普通股，因此往往在可轉換公司債具有轉換價值時，價格仍被低估，投資人可以透過買進可轉換公司債，並且融券放空某一比例之普通股，進行套利。